公司是国内优质的胶管供应商
   
公司主要从事车用胶管的研发、生产和销售,产品范围涵盖汽车燃油系统胶管、汽车冷却系统胶管、摩托车胶管、汽车附件、制动系统胶管及总成等六大系列,是国内规模较大的专业汽车胶管供应商之一,同时也是国内摩托车胶管系列产品的主要供应商之一。公司2015年实现营业收入4.42亿元,同比增长4.89%;实现净利润0.65亿元,同比增长9.21%,汽车冷却系统胶管及总成是公司收入和业绩增长的主要来源。从公司财务指标来看,公司具有较强的盈利能力,营运能力仍有提升空间。
   
行业竞争格局及公司主要优势
   
胶管行业呈现区域性产业集群格局。从行业参与者看,高端市场如汽车胶管、高压胶管等主要为外资企业所占据。目前国际上主要胶管生产企业都在我国建立了独资或合资企业,半数建有胶管生产线,内资企业中规模较大的主要为鹏翎股份、天津大港、美晨科技等。公司的主要竞争优势包括技术优势、自主创新及研发优势、品牌与渠道优势、规模及产品结构优势、成本优势等。根据公司统计,15年公司燃油系统胶管在乘用车市场市占率为18.15%,冷却系统胶管在乘用车市场市占率为11.98%。
   
募投项目分析
   
本次公司拟公开发行不超过1495万股,计划募集资金净额约3.03亿元,用于“车用流体软管扩建项目”、“车用涡轮增压胶管建设项目”和“研发中心扩建项目”。项目达产后将缓解公司产能不足问题,同时增加高技术、高附加值的新产品,并提升公司研发能力,有利于公司长期发展。
   
盈利预测
   
以公司IPO后总股本5977.92万股计算,不考虑募投项目带来的收益,预计公司2016-2018年的EPS分别为1.25元、1.36元、1.46元。
   
风险提示
   
原材料成本大幅提升;公司产品销量不及预期;汽车行业景气度不及预期。